Market Update

Fed Remains Hawkish Following 50bps Hike
2022-05-25

This morning equity markets edged up and Treasuries yields are relatively unchanged with the 10-year yield trading near 2.75%. The latest inflation data continues to run hot, although it has moderated from the highs and recent employment data remains strong.  Both of these trends are pushing yields up as the Fed is set to continue tightening monetary policy at a rapid pace, with expectations of another 50bps hike at the next two FOMC meetings this summer.  Already this year, the Fed has hiked rates 0.75% and outlined the beginning of its balance sheet reduction. Currently, the market expectations are for an additional rise of +1.50% in Fed Funds this year. The questions of how significant an impact the conflict in Ukraine will have, and how persistent elevated inflation will be, particularly as the Fed quickly tightens monetary policy, remain key questions on investors minds.  So far in US over 77% US adults have received at least one dose of a COVID-19 vaccine and all American adults are eligible to receive a vaccine.  To date, the US has recorded over 83.5 million coronavirus cases and more than 1,002,000 deaths according to data from John Hopkins.

-CMS Staff

Treasury Yields

Benchmarks

   Term          Current      Last Month

 3 Month         1.05%            0.80%

 6 Month         1.47%            1.48%

   2 Year           2.49%            2.62%

   5 Year           2.72%            2.85%

  10 Year         2.75%            2.82%

  30 Year         2.96%            2.84%

PRIME:                                              4.00%

DJIA:                                           32,057.19

Crude Oil (WTI):                        $109.99

YEN:                                             127.3700

Gold:                                           $1,850.20

1 Year CMT:                                    1.96%

1 Month LIBOR:                        1.0166%

Fed Funds Effective:                   0.83%

Next FOMC Meeting:      June 14-15th, 2022

Source: Bloomberg

Economic Calendar- Week of 5/23/2022

5/23/2022  Chicago Fed National Activity

5/24/2022  Manufacturing PMI

                        Markit Composite PMI

                        Services PMI

                        New Home Sales MoM

                        New Home Sales

                        Richmond Manufacturing Index

                        Richmond Manufacturing Shipments

                        Richmond Services Index

5/25/2022  MBA Mortgage Applications

                        Core Durable Goods Orders MoM

                        Durable Goods Orders MoM

                        Durables Excluding Defense MoM

                        Goods Orders Non Defense Ex Air MoM

                        FOMC Meeting Minutes

5/26/2022  Initial Jobless Claims

                        Continuing Jobless Claims

                        Core PCE Prices

                        Corporate Profits

                        GDP QoQ

                        GDP Price Index QoQ

                        GDP Sales

                        PCE Prices

                        Real Consumer Spending

                        Pending Home Sales MoM

                        Pending Home Sales Index

                        KC Fed Composite Index

                        KC Fed Manufacturing Index

5/27/2022  Core PCE Price Index MoM

                        Core PCE Price Index YoY

                        Goods Trade Balance

                        PCE Price Index MoM

                        PCE Price Index YoY

                        Personal Income MoM

                        Personal Spending MoM

                        Real Personal Consumption MoM

                        Retail Inventories Ex Auto

                        U. of Mich. Consumer Expectations

                        U. of Mich. Consumer Sentiment

                        U. of Mich. Current Conditions

                        U. of Mich. 1 Yr Inflation Expectations

                        U. of Mich. 5-10 Yr Inflation Expectations

Forecast             Actual                Prior             Revised

                               0.47                 0.44                   0.36

57.5                      57.5                 59.2

                               53.8                 56.0            

55.2                      53.5                 55.6               

                           -16.6%               -8.6%              -10.5%

750k                    591k                763k                  709k

9                             -9                      14

                               -14                    17

                                 8                      13

                             -1.2%              -11.0%  

0.6%                     0.3%                1.2%                  1.1%

0.6%                     0.4%                0.8%                  0.6%

1.0%                     0.3%                1.4%                  1.2%   

0.5%                     0.3%                0.9%                  1.1%

200k                                              218k                

1,310k                                        1,317k             

5.20%                                           5.20%

                                                    

-1.3%                                           -1.4%

8.0%                                              8.0%

                                                       -0.6%

                                                        7.0%

                                                        2.7%

-2.0%                                            -1.2%

                                                        103.7

                                                           25

                                                           28

0.3%                                               0.3%

4.9%                                               5.2%

                                                   -$127.12b

                                                         0.9%

                                                         6.6%

0.5%                                               0.5%

0.7%                                               1.1%

                                                          0.2%

-2.0%                                              2.5%

56.3                                                 56.3

59.1                                                 59.1

                                                          63.6     

                                                          5.4%

                                                         3.00%